مدل انباشت به جریان (S2F) بیت کوین و طلا چیست + نحوه محاسبه

بیت کوین محبوب‌ترین و پادشاه ارزهای دیجیتال همیشه در این بازار نقش اصلی را بازی می‌کند و توانسته در سال‌های اخیر توجه افراد زیادی را در فضای مالی به خود جلب کند. این بازیگرِ بامهارت، گاهی اوقات با نزول قیمت خود غوغا به پا می‌کند و بعضی روزها با افزایش قیمت، روند بازار را تغییر می‌دهد. در هر صورت، روند قیمت بیت کوین و ارزهای دیجیتال بسیار متغیر است و حتماً باید قبل از سرمایه‌گذاری یک تصمیم‌گیری درست داشته باشید.

نسبت انباشت به جریان (Stock-to-Flow) یک ابزار تحلیلی مناسب است که افراد در فضای ارزهای دیجیتال برای پیش بینی روند قیمت از آن استفاده می‌کنند. این ابزار تحلیلی با تجزیه و تحلیل نسبت بین کل موجودی یک کالا و نرخ تولید سالانه آن دیدگاه خوبی را به سرمایه‌گذاران می‌دهد.

ما در این مقاله به طور کامل اصول اولیه مدل انباشت به جریان (S2F) بیت کوین و طلا را بررسی می‌کنیم و نحوه کارکرد و کاربردهای آن را به شما توضیح می‌دهیم تا درک بهتری از این موضوع داشته باشید.

نکات کلیدی در مورد مدل انباشت به جریان یا (S2F)

• نسبت انباشت به جریان کل عرضه یک کالا را با عرضه جدید آن در هر سال مقایسه می‌کند.
• می‌توان از مدل انباشت به جریان برای پیش بینی روند قیمت بیت کوین بر اساس میزان کمبود آن استفاده کرد.
• محدودیت‌های این مدل شامل عدم در نظر گرفتن عوامل خارجی مانند میزان تقاضا، نوسانات و شرایط اقتصادی جهانی است.
• ترکیب مدل انباشت به جریان با استراتژی‌های دیگر مانند نظریه امواج الیوت (Elliott Wave Theory) یا شاخص‌های دیگر کمک می‌کند که پیش‌بینی‌هایی دقیق‌تری داشته باشید.
• عملکرد گذشته یک کالا به معنای عملکرد ثابت در آینده نیست و سرمایه‌گذاران باید تحقیقات خود را به طور کامل انجام دهند و هنگام تصمیم گیری برای سرمایه‌گذاری روی یک کالا، مانند بیت کوین، عوامل دیگر را نیز در نظر بگیرند‌.

مدل انباشت به جریان یا (S2F) چیست؟

مدل انباشت به جریان ابزاری است که به اندازه‌گیری میزان کمیاب بودن یک کالا کمک می‌کند و اغلب برای قیمت گذاری کالاها مانند طلا یا ارزهای دیجیتال مانند بیت کوین طلا کاربرد دارد. ما در این مدل، مقدار موجودی یک کالا (انباشت) را به دست می‌آوریم و آن را تقسیم بر مقدار اضافی کالای تولید شده در طول سال جاری (جریان) می‌کنیم. مقایسه این دو ویژگی به شما کمک می کند تا فراوانی نسبی یک کالا را ارزیابی کنید.

دو عامل مهم و کلیدی در نسبت انباشت به جریان عبارتند از:

• انباشت (Stock): مقدار کل موجودی یک کالا 
• جریان (Flow): مقدار اضافی تولید شده در هر سال از آن کالا

مدل انباشت به جریان یا S2F طلا چیست؟

نسبت انباشت به جریان طلا میزان کمبود یا فراوانی طلا در بازار مالی را ارزیابی می‌کند. در این مدل مانند مدل کلی انباشت به جریان، ما مقدار کل طلای استخراج شده و موجود را نسبت به مقدار طلایی که در هر سال استخراج می‌شود بررسی می‌کنیم.

مثال زیر را در نظر بگیرید:

• انباشت یا موجودی: ۱۹۷۵۷۶ تن
• جریان: ۳۰۰۰ تن در سال
• مدل انباشت به جریان: ۶۵.۸۵=197576/3000

نتیجه‌گیری: این مدل و محاسبات نشان می‌دهد که حدود ۶۶ سال استخراج طلا طول می‌کشد تا مقدار طلایی که در حال حاضر در اختیار مردم سراسر جهان است، نزدیک به دو برابر افزایش داشته باشد. در واقع، می‌توان نتیجه گرفت که این نسبت کمیاب بودن طلا را نشان می‌دهد و اگر تولید سالانه به ۳۳۰۰ تن افزایش یابد، نسبت انباشت به جریان کاهش پیدا می‌کند و این موضوع نشان‌دهنده این است که میزان کمیاب بودن طلا کمتر می‌شود.

مدل انباشت به جریان حرکت دقیق قیمت طلا را پیش‌بینی نمی‌کند، بلکه به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا میزان کمیاب بودن طلا و مسیر قیمت بلندمدت آن را بهتر درک کنند. 

• اگر طلا در طول زمان کمیاب‌تر شود، نسبت انباشت به جریان افزایش می‌یابد. این موضوع نشان دهنده کمبود بیشتر کالا است.
• اگر میزان طلای موجود در طول زمان بیشتر شود، نسبت انباشت به جریان کاهش پیدا می‌کند. در نتیجه کالا بیشتر در دسترس همه قرار دارد.

به طور کلی، نسبت بالاتر، نشان‌دهنده کمبود بیشتر است، در حالی که نسبت کمتر، فراوانی نسبی را نشان می‌دهد.

مدل انباشت به جریان یا S2F بیت کوین چیست؟

نسبت انباشت به جریان بیت کوین برای اولین بار توسط یک کاربر توییتر با نام مستعار معروف به PlanB ایجاد شد. البته او ادعا می‌کند که یک سرمایه‌گذار نهادی هلندی با پیشینه مالی قانونی و کم است که حدود 100 میلیارد دلار دارایی را مدیریت می‌کند (حقیقت پشت پرده هنوز مشخص نیست).

این فرد از مدل سنتی انباشت به جریان استفاده کرد و توانست قیمت بیت کوین را به کمک آن پیش بینی کند. بد نیست بدانید که تاکنون معمولا پیش‌بینی‌های او برای قیمت بیت کوین درست بود.

به مثال زیر برای مدل انباشت به جریان بیت کوین توجه کنید:

تعداد بیت کوین در گردش از ابتدای آگوست سال ۲۰۲۰ حدود ۹۰۰ هزار افزایش پیدا کرده است و از ۱۷.۹ میلیون به ۱۸.۸ میلیون رسید. 

در نتیجه، مدل انباشت به جریان بیت کوین به شرح زیر است: 63= 0.3 / 18.8

اعداد موجود در کسر فوق، به میلیون است.

نتیجه گیری: همانطور که می‌بینید, مدل انباشت به جریان بیت کوین، به طلا نزدیک شده است. بیایید یادی کنیم از صحبت سیف الدین آموس (Saifedean Ammous) که گفت:

«نسبت انباشت به جریان بیت کوین در حدود سال ۲۰۲۲ از طلا پیشی خواهد گرفت.»

برای دیدن سایت شخصی سیف الدین آموس اینجا کلیک کنید.

چگونه از مدل انباشت به جریان برای بیت کوین استفاده کنیم؟

یکی از قابل توجه‌ترین ویژگی‌های بیت کوین این است که مقدار دقیق عرضه جدید در هر سال، از قبل مشخص است. در واقع به راحتی و دقیق می‌توان جریان موجودی بیت کوین را مدل‌سازی کرد و این ویژگی کاملاً بر خلاف سایر کالاهایی مانند طلاست، زیرا طلا برای تعیین مقدار انباشت به جریان به میزان دقیق استخراج و عرضه نیاز دارد.

به طور کلی، مجموع عرضه بیت کوین ۲۱ میلیون کوین است که نزدیک به ۱۹.6 میلیون آن قبلا استخراج شده است. بیت کوین‌های جدید زمانی ساخته می‌شوند که استخراج‌کنندگان تراکنش‌هایی روی بلاک چین را بر اساس یک برنامه از پیش تعیین‌شده تایید کنند. در نتیجه، بیت کوین نهایی باید در سال ۲۱۴۰ وارد عرضه شود.

از طرفی، تعداد بیت کوین‌های تولید شده توسط ماینرها هر چهار سال، به نصف کاهش می‌یابد. هنگامی که بیت کوین برای اولین بار راه اندازی شد، پاداش ۵۰ بیت کوین در هر بلوک بود. این پاداش در سال ۲۰۱۲، به نصف کاهش یافت و به ۲۵ بیت کوین رسید.

برای مشاهده اطلاعات کامل درباره عرضه بیت کوین و رویداد مهم هاوینگ بیت کوین به صفحه شمارش معکوس هاوینگ مراجعه کنید.

دوباره این اتفاق افتاد و در سال ۲۰۱۶، پاداش استخراج بیت کوین به نصف کاهش پیدا کرد و به ۱۲.۵ بیت کوین رسید. بعد از آن، از آگوست ۲۰۲۱، ماینرها به ازای هر بلوک جدید استخراج شده، ۶.۲۵ بیت کوین به دست می‌آورند. هنگامی که هاوینگ بعدی رخ دهد، پاداش بلوک بیت کوین به 3.125 بیت کوین می‌رسد.

متوجه داستان شدید؟ انباشت به جریان بیت کوین هر ۴ سال یکبار افزایش می‌یابد تا جایی که عملاً عرضه جدید بیت کوین به صفر می‌رسد. این بدان معناست که قیمت بیت کوین کاملا بر اساس تقاضا است. در نتیجه، به خاطر همین مدل انباشت به جریان بیت کوین و کاهش پاداش استخراج آن، پیش‌بینی‌های صعودی برای این ارز دیجیتال بیشتر می‌شود.

نسبت انباشت به جریان طلا و بیت کوین در یک نگاه

در ادامه نسبت انباشت به جریان طلا و بیت کوین را در طول این چند سال بررسی می‌کنیم.

نسبت انباشت به جریان طلا

1. طلا در ۵۰ سال گذشته ثبات نسبی را در میزان انباشت به جریان خود حفظ کرده است.
2. کل ذخایر تخمینی طلا در سال ۱۹۷۳ حدود ۹۰ هزار تن و تولید سالانه آن تقریباً ۱۵۰۰ تن بود و نسبت انباشت به جریان طلا روی رنج ۶۰ قرار داشت.
3. تولید سالانه طلا تا سال ۲۰۲۳ به حدود ۳۰۰۰ تن افزایش پیدا کرد و کل موجودی به طور قابل توجهی به بیش از ۲۰۰ هزار تن رسید.
4. علی رغم این رشد، نسبت انباشت به جریان طلا نسبتا ثابت باقی مانده است و روی محدوده ۷۰ تا ۶۵ قرار دارد. این موضوع نشان می‌دهد که طلا کمبود پایدار خود را حفظ کرده است و یک محافظ در برابر تورم به حساب می‌آید.

نسبت انباشت به جریان بیت کوین

1. میزان انباشت به جریان بیت کوین به دلیل رویداد هاوینگ بسیار بالاست و تقریباً هر ۴ سال یکبار هاوینگ بیت کوین رخ می‌دهد.
2. تولید سالانه بیت کوین پس از هاوینگ سال ۲۰۲۰، به حدود ۳۲۸،۵۰۰ بیت کوین کاهش پیدا کرد و موجودی آن تقریباً ۱۸.۵ میلیون بیت کوین بود. در نتیجه، نسبت انباشت به جریان روی رنج ۵۶.۳ قرار داشت. انتظار داریم با هر هاوینگ بیت کوین این نسبت افزایش پیدا کند و میزان کمیاب بودن و مقاومت آن در برابر تورم بیشتر شود.
3. به نظر می‌رسد که نسبت انباشت به جریان بیت کوین تا سال ۲۴۳ از ۱۰۰ نیز فراتر رود و آن را به کمیاب‌ترین دارایی جهان تبدیل کند. در واقع، بیت کوین می‌تواند از طلا نیز جلو بزند.

نسبت انباشت به جریان بیت کوین، طلا و نقره

۶ مورد از معایب مدل انباشت به جریان

این مدل برای پیش بینی و آینده‌نگری در مورد بازار گزینه خوبی است اما نباید موارد منفی آن را فراموش کنیم. چند مورد از معایب نسبت انباشت به جریان عبارتند:

۱- محدودیت‌های عوامل تعیین کننده قیمت

مدل انباشت به جریان در درجه اول بر کمبود به عنوان عامل محرک ارزش تمرکز دارد. به همین دلیل، منتقدان بر این باورند که این مدل جنبه‌های اساسی دیگری که به ارزش دارایی کمک می‌کند، مانند امکانات، تقاضا و میزان پذیرش را کلاً نادیده می‌گیرد. از طرفی، اگر قیمت بیت کوین را صرفاً با نسبت انباشت به جریان یا کمبود آن تحلیل کنیم، این ارز دیجیتال به طور کلی پتانسیل کامل خود را به عنوان یک ارز با محوریت ذخیره ارزش از دست بدهد.

۲- عدم توجه به نوسانات قیمت

انباشت به جریان در مورد کمبود کالا صحبت می‌کند اما چندان به نوسان یک دارایی توجهی ندارد. برای مثال، همه بیت کوین را به خاطر نوسانات قیمت زیاد می‌شناسیم و همین ارز دیجیتال مدل انباشت به جریان را زیر سوال می‌برد. نباید فراموش کنیم که نوسانات قیمت می‌تواند به طور مستقیم روی اعتماد سرمایه‌گذار،  پذیرش آن و ارزش بلندمدت دارایی تاثیر بگذارد.

۳- پویایی بازار

این مدل رفتار بازار و قیمت‌گذاری منطقی را بر اساس پویایی و میزان عرضه و تقاضا در نظر می‌گیرد. با این حال، بازار بیت کوین در یک محیط نسبتا نوپا و سوداگرانه قرار دارد و همین موضوع منجر به قیمت‌گذاری بدون پیش بینی می‌شود. از طرفی، عواملی مانند احساسات بازار، تغییرات نظارتی و پیشرفت‌های فناوری می‌توانند روی قیمت بیت کوین بدون درنظرگیری نسبت انباشت به جریان آن تاثیر بگذارند.

۴- رویدادهای خارجی و غیرمنتظره

این مدل ممکن است در پیش بینی یا پاسخگویی به رویدادهای غیرمنتظره، مانند رکود اقتصادی یا مداخلات نظارتی، معروف به رویدادهای “قوی سیاه” شکست بخورد. در یک کلام، این رویدادها می‌توانند پویایی بازار را مختل کنند و مدل‌های سنتی، از جمله انباشت به جریان را به چالش بکشند، و منجر به عدم دقت در پیش‌بینی قیمت‌ها شوند.

۵- نقدینگی و ساختار بازار

میزان نقدینگی بیت کوین و ساختار بازار به طور قابل توجهی با دارایی‌های سنتی مانند طلا متفاوت است. به علاوه، ماهیت غیرمتمرکز و نقدینگی محدود آن در مقایسه با بازارهای مالی تثبیت شده می‌تواند نوسان قیمت را افزایش دهد و به طور کلی مانع از این می‌شود که این مدل، پیش بینی درست و دقیقی ارائه کند.

۶- اتکای بیش از حد به داده‌های تاریخی

انباشت به جریان به شدت به داده‌های تاریخی برای پیش بینی تغییرات قیمت در آینده متکی است. با این حال، عملکرد گذشته ممکن است همیشه منعکس کننده نتایج آینده نباشد، به خصوص زمانی که صحبت از بازاری می‌شود که به سرعت در حال تحول و تکامل است.

آیا مدل انباشت به جریان بیت کوین برای پیش بینی قیمت کافیست؟

درست است که نسبت انباشت به جریان بیت کوین تا حدی ارتباط مستقیم بین آینده قیمت بیت کوین و داده‌های تاریخی را حفظ کرده است اما مدودیت‌های این روش باعث می‌شود که نتوانیم صرفاً به این مدل اتکا کنیم. برای مثال، همانطور که گفتیم، این مدل صرفاً عرضه بیت کوین را در نظر می‌گیرد اما کاری به تقاضا ندارد. در نتیجه، اگر نسبت انباشت به جریان بیت کوین هر ۴ سال در طول رویدادهای هاوینگ افزایش پیدا کند، اما کاهش قابل توجه تقاضا داشته باشیم، باز هم قیمت بیت کوین روند صعودی به خود نمی‌گیرد و به شدت شاهد کاهش قیمت آن خواهیم بود. 

چگونه از مدل انباشت به جریان برای سرمایه‌گذاری در ارزهای دیجیتال استفاده کنیم؟

درست است که نسبت انباشت به جریان نقص‌های زیادی دارد اما اگر نحوه به کارگیری این مدل در معاملات کریپتو را بدانید، می‌توانید تا حد زیادی تصمیم گیری درستی داشته باشید.

به طور کلی، زمانی که نسبت انباشت به جریان یک ارز دیجیتال افزایش پیدا می‌کند، ارزش آن نیز بالا می‌رود. طبق همین فرمول، شما می‌توانید سرمایه‌گذاری مناسب‌تری داشته باشید.

از طرفی، نسبت انباشت به جریان بالا، مانند نسبت ۵۰ یا بیشتر، نشان دهنده کمبود نسبی شدید است، به این معنی که قیمت نیز افزایش خواهد یافت. یک سرمایه گذار ممکن است این نسبت را ببیند و تصمیم بگیرد که بخشی از ارز دیجیتال خود را بفروشد تا از قیمت بالای فعلی آن سود ببرد. از طرف دیگر، زمانی که این نسبت پایین است اما انتظار می رود در آینده افزایش یابد، سرمایه‌گذار احتمالا بیشتر بخرد.

سوالات متداول – مدل انباشت به جریان بیت کوین و طلا